السيناريوهات الخمسة لتراجع أداء اسواق المال 2023 وارتفاع الدولار

تقدم المقالة الحالية ترجمة حرفية لأحدث ما ورد على لسان العديد من المحللين العالميين في أكبر المؤسسات المالية حول العالم عبر صفحات موقع economictimes، عن السيناريوهات الخمسة لتراجع أداء اسواق المال عام 2023 والتي ستقود إلى تحسن الدولار على الشق الآخر من هذه الأمور المحتملة.

وقبل الدخول في التفاصيل؛ 

فإنه تجدر الإشارة إلى أن هذه السيناريوهات وفي حالة تحققت مجموعة منها، ستقدم للأسواق امتحانا صعبا.

بينما ستقدم للدولار الأمريكي هدية أخرى لمواصلة الارتفاعات.

التفاصيل: السيناريوهات الخمسة لتراجع أداء اسواق المال 2023 والتي ستقود إلى تحسن الدولار

بعد أسوأ عام شهدته الأسهم العالمية منذ أكثر من عقد، وتراجع السندات الذي لم يسبق له مثيل هذا القرن، لم يعد بعض المستثمرين مستعدين لأخذ أي شيء كأمر مسلم به في عام 2023.

في الوقت الذي يراهن فيه المتفائلون على توجه البنوك المركزية نحو خفض أسعار الفائدة ، إلى جانب خروج الصين بالكامل من عزلتها بسبب فيروس كوفيد وتراجع الصراع في أوروبا ، يبحث البعض الآخر عن المخاطر التي قد تعيد الأسواق إلى الاضطرابات.

فيما يلي خمسة سيناريوهات تهدد بجلب المزيد من المتاعب للمستثمرين في العام المقبل.

أولا. ابقاء التضخم مرتفعا:

قال ماثيو ماكلينان ، الرئيس المشارك لفريق القيمة العالمية في فيرست إيجل إنفستمنت مانجمنت:

“تتوقع سوق السندات أن التضخم سيعود بشكل جيد إلى النسبة المستهدفة خلال 12 شهرًا، لكن هذا قد يكون خطأ كبيرا”.

كما أكمل قائلا:

“إن هناك مخاطرة حقيقية تتمثل في أن نمو الأجور وضغوط جانب العرض مثل ارتفاع تكاليف الطاقة التي تستمر في تغذية مكاسب أسعار المستهلك”.

وهذا من شأنه استبعاد محور التخفيضات من الاحتياطي الفيدرالي والبنك المركزي الأوروبي الذي تتوقع الأسواق حدوثه في منتصف العام.

وهنا يتحدث المحللون عن ارتفاع تكاليف الاقتراض التي تؤدي إلى الركود وكيف يحدث ذلك بالنسبة للمستثمرين والشركات بشكل عام.

فوفقًا لماكلينان:

“لم يتوقع بنك الاحتياطي الفيدرالي حدوث تضخم وفي سعيه لمحاربة التضخم قد لا يتوقع وقوع حادث مالي صعب آخر”.

وقال أيضا:

“من المحتمل جدا أن يقوم بنك الاحتياطي الفيدرالي بالتقليل من مخاطر وقوع كارثة مالية.”

إلا أن هذا سيبقى في طي الاحتمال، وحتى تخفيفه من سياسته قد ندخل في حيز زمني صعب على الاسواق.

ثانيا. الصين تتعثر:

قفزت الأسهم الصينية بنحو 35% من أدنى مستوياتها في أكتوبر بسبب احتمال إعادة فتح ثاني أكبر اقتصاد في العالم بالكامل من عمليات الإغلاق المطولة والقاسية.

ولكن الموازنة ضد هذا التفاؤل هو خطر إرهاق النظام الصحي مع تصاعد العدوى وانهيار النشاط الاقتصادي.

حيث تسببت المستشفيات المزدحمة وطوابير الانتظار في صالات الجنازة في إثارة القلق في الأسابيع الأخيرة، ورافقها انخفاض في الحراك الاجتماعي في المدن الصينية الكبرى.

وقد قالت مارسيلا تشاو ، استراتيجي السوق العالمية في جيه بي مورجان تشيس:

“منحنى العدوى في الصين سيرتفع وسيبلغ ذروته بعد شهر أو شهرين فقط من السنة الصينية الجديدة”.

وأكدت تشاو على أنها تتوقع أن تنجح الأمة في إعادة الانفتاح لكنها لا تزال تحذر من المخاطر من حيث كيفية تطور كوفيد.

كما أنه لا يزال انتعاش الأسهم الصينية هشًا وأي احتمال لتعثر النشاط الاقتصادي من شأنه أن يضعف الطلب في أسواق السلع الأساسية ، وخاصة المعادن الصناعية وخام الحديد..

ثالثا. حرب روسيا وأوكرانيا:

قال جون فيل ، كبير استراتيجيي السوق العالمية في شركة Nikko Asset Management:

“إذا ساءت الحرب وأصبح الناتو أكثر انخراطًا بشكل مباشر في الأعمال العدائية وشددت العقوبات ، فسيكون ذلك سلبيًا للغاية”.

حيث قال فيل:

“ستؤدي العقوبات الثانوية ضد الشركاء التجاريين الروس ، ولا سيما الهند والصين ، إلى تضخيم تأثير القيود الحالية في لحظة محفوفة بالمخاطر بالنسبة للاقتصاد العالمي”

وقال أيضا:

“سيكون ذلك بمثابة صدمة كبيرة في العرض للعالم فيما يتعلق بالغذاء والطاقة ومواد أخرى مثل الأسمدة وبعض المعادن والكيماويات”.

أما السيناريو الأكثر إثارة للقلق هو استخدام سلاح نووي تكتيكي من قبل روسيا – وهو تهديد يبدو بعيدًا ولكن ضمن مجالات الاحتمال.

حيث إن هذا السيناريو قد يؤدي ذلك إلى إنهاء الصادرات الزراعية الأوكرانية بضربة واحدة.

رابعا. تراجع الأسواق الناشئة:

يرى العديد من المستثمرين أن قوة الدولار تتراجع في عام 2023 وتراجع تكاليف الطاقة – وهما عاملان من شأنه أن يخفف الضغط عن الأسواق الناشئة.

إن أي فشل في كبح جماح التضخم من شأنه أن يفسد هذه النتيجة لأسواق العملات، في حين أن اشتداد الحرب في أوكرانيا هو مجرد واحد من العديد من المخاطر التي قد تدفع أسعار الطاقة للارتفاع الصاروخي مرة أخرى.

حيث قال شين أوليفر ، رئيس استراتيجية الاستثمار والاقتصاد في AMP Services Ltd:

“قد نمر عامًا آخر حيث تكافح الأسواق الناشئة من الديون المقومة بالدولار المرتفع”.

سيكون الألم الناجم عن هذا السيناريو حادًا بشكل خاص بالنسبة لحكومات الأسواق الناشئة التي سيتعين عليها تحمل عبء أكبر من الديون التي يتم جمعها بالدولار.

خامسا. عودة الفايروس:

يمكن أن تبدأ سلالة أكثر عدوى أو مميتة من فايروس كورونا، و حتى المتغيرات الحالية التي تدوم لفترة أطول.

وهذا سيقود إلى تشويش سلاسل التوريد مرة أخرى ، مما قد يؤدي إلى التضخم وتباطؤ النشاط الاقتصادي.

وقال تشاو من جيه بي مورجان:

“نعتقد أن تأثير الاقتصاد الكلي على النمو سيكون أكثر تأثرا بالاقتصادات الأكبر والاقتصادات التي تعتمد بشكل أكبر على التجارة”.

إلا أن تشاو قال:

“في الوقت الحالي ، تراهن على أن الفيروس سيستمر في الانحسار وتتوقع أن تكون السلبية في الأسواق أكثر تركيزًا على أسعار المستثمرين في حالة الركود في الولايات المتحدة وأوروبا”