محللون ومؤسسات عالمية : رفع الفائدة على اليورو لن ينقذه من الانزلاق بعيدا

رويترز: قد لا يساعد رفع الفائدة على اليورو يوم الخميس القادم في انقاذ عملة اليورو من الانزلاق بسبب الضربة الأخيرة التي تلحق باقتصاد الكتلة بسبب أزمة الطاقة المتفاقمة.

حيث انخفض اليورو يوم الاثنين إلى أقل من 0.99 دولار للمرة الأولى منذ أواخر عام 2002 بعد أن أوقفت روسيا إمدادات الغاز الطبيعي عبر خط الأنابيب الرئيسي إلى أوروبا، مما أدى إلى ارتفاع أسعار الطاقة وزيادة المخاوف بشأن أزمة الإمدادات.

وستكون العملة الضعيفة في مقدمة ومحور اجتماع البنك المركزي الأوروبي يوم الخميس لأن اليورو الضعيف – منخفضًا بنسبة 13% في عام 2022.

بل إن التضخم المرتفع القياسي بالفعل قد يرتفع بشكل أكبر بسبب انخفاض العملة المحلية مما يجعل الواردات أكثر تكلفة.

كما يضيف ضعف اليورو إلى صداع التضخم في البنك المركزي الأوروبي؛ حيث قال بعض صانعي السياسة:

“إن البنك يجب أن يولي المزيد من الاهتمام لليورو أكثر مما كان عليه في فترات الضعف السابقة، لأن الغاز يتم تسعيره بالدولار واليورو الضعيف يضخم آثار ارتفاع تكاليف الطاقة”.

وحتى الآن فإن هناك احتمال بنسبة 80% في أسعار أسواق المال أن يرتفع سعر الفائدة بمقدار 75 نقطة أساس هذا الأسبوع.

إلا أن المحللين يعتقدون أن ذلك لن يفعل الكثير لمساعدة العملة؛ حيث قالت أنييس بيليش المحلل الاستراتيجي في معهد بارينجز للاستثمار:

“هذا الارتفاع الكبير في أسعار الفائدة لن يفعل شيئًا لإنقاذ اليورو، فالركود في المستقبل والمخاوف الجيوسياسية لا يمكن السيطرة عليها”.

وأضافت قائلة:

“في الواقع ، الاحتمالات كبيرة أن يتزامن ارتفاع أسعار الفائدة مع التضخم والركود في عام 2023”.

بينما توقع بنك جولدمان ساكس يوم الاثنين ضعف اليورو إلى 0.97 دولار والبقاء هناك للأشهر الستة المقبلة.

وقد ربط تحليله وتوقعه هذا بتدمير الطلب الناجم عن أزمة الغاز الذي سيؤدي إلى “انكماش أعمق وأطول”.

فيما عدلت كابيتال إيكونوميكس توقعاتها إلى 0.90 دولار للعام المقبل – بانخفاض 9% عن المستويات الحالية.

وقد ارتبط اليورو عكسياً بأسعار الغاز لعدة أشهر ، مما يعني أنه يميل إلى الانخفاض عندما ترتفع أسعار الطاقة.

وارتفعت أسعار الغاز بنسبة 255 بالمئة في 2022 وقفزت يوم الاثنين 30 بالمئة.

وقد بات من شبه المؤكد أن منطقة اليورو تدخل حالة ركود ، مع تقلص النشاط التجاري للشهر الثاني في أغسطس.

وتلحق صدمة الطاقة خسائر فادحة ، بينما تشير البيانات إلى أن المضاربين رفعوا رهاناتهم ضد العملة.

حيث أن  مراكز البيع في اليورو آخذة في التزايد تقدر UniCredit أنه في السنوات الخمس التي سبقت جائحة كورونا.

حيث استورد الاتحاد الأوروبي ما قيمته حوالي 400 مليار يورو من النفط والغاز سنويًا.

وقد قال اريك نيلسون المحلل لدى UniCredit:

“إذا استقرت أسعار النفط عند 100 دولار للبرميل ، واليورو على قدم المساواة وأسعار الغاز الطبيعي عند 100 يورو – خمسة أضعاف متوسط ​​السنوات الخمس الماضية – فإن التكلفة ستقفز إلى 600 مليار يورو ، أو 6% من الناتج المحلي الإجمالي”.

كما يعتقد الاقتصاديون ومحللو العملات أن الألم الاقتصادي سيكون أكثر حدة مما كان متوقعًا قبل بضعة أشهر فقط.

حيث يقول روبن بروكس ، كبير الاقتصاديين في شركة “روبين بروكس” ، وكبير الاقتصاديين في وقال معهد التمويل الدولي على تويتر”

“بدأنا نهاية هذا الأسبوع في إجراء التحول النهائي”

وأضاف قائلات العبارات الآتية:

“نحن نتجه نحو ركود عميق”.

“اليورو سوف ينخفض ​​أكثر بكثير”

ومع ذلك ، يقول البعض إن البنك المركزي الأوروبي يمكنه على الأقل إيقاف انخفاض قيمة اليورو برفع الفائدة على اليورو بشكل كبير في الأشهر المقبلة.

حيث قال جورج سارافيلوس ، الرئيس العالمي لأبحاث العملات الأجنبية في دويتشه بنك:

“يمكن القول إن البنك المركزي الأوروبي يمكن أن يساعد في إبطاء ضعف اليورو ، لكن ليس من الواضح أنه يمكن أن يؤدي إلى ارتفاع مستدام لليورو”.

وأضاف قائلا:

“لقد عانى اليورو مقابل عملات أخرى أقل بكثير مما عانى منه مقابل الدولار”.

فيما أكد على أن الجنيه الإسترليني أيضًا لم يتحسن سعره بسبب ارتفاع في التوقعات بمزيد من الارتفاع العدواني في الفوائد.

كما انخفض مؤشر مرجح للتجارة تبعه عن كثب من قبل البنك المركزي الأوروبي الشهر الماضي إلى أدنى مستوى له منذ فبراير 2020، لكنه كان منخفضًا طوال عامي 2015 و 2016 دون تدخل البنك المركزي الأوروبي.

وبدوره فقد قال باتريك سانر ، رئيس استراتيجية الاقتصاد الكلي في SwissRe:

“إن تأثير انخفاض اليورو على التضخم ليس كبيرًا كما يعتقد الكثيرون”.

حيث قال:

“وفقا لبيانات رسمية فإن انخفاضًا بنسبة 10% في سعر الصرف الفعلي الاسمي لليورو يؤدي إلى زيادة تضخم أسعار المستهلك من 40 إلى 100 نقطة أساس بعد عام”.

إلا أن سارافيلوس من دويتشه بنك فقد أشار قائلا:

“إن سعر الصرف الفعلي لليورو المستند إلى التضخم في أسعار المستهلك يقترب من أدنى مستوياته القياسية، لكن المؤشر القائم على أسعار المنتجين يقترب من مستويات قياسية”.

وهذا يعني أن القدرة التنافسية لمنطقة اليورو تضعف بسرع، وأن صدمة شروط التبادل التجاري التي ستؤذي الاقتصاد بشكل أكبر.